361度收入利润齐跌 运动品牌寒冬尚未结束

　　在经历了前两年的寒冬之后，运动品牌的春天在2013年仍姗姗来迟。

　　昨天，361度(01361.HK)发布2013年财务报告。报告期内，公司营业额为35.835亿元，比上年下降27.6%；实现毛利润14.17亿元，同比下降28.2%；权益持有人应占溢利为2.1亿元，比上年下降70.1%。

　　实际上，在寒流中，匹克体育(01968.HK)、特步国际(01368.HK)、安踏(02020.HK)、李宁(02331.HK)等一众在香港上市的运动品牌都未能幸免。

　　不过，企业方面或早或迟做出了转型的尝试，只是效果各不相同。

　　两年营收降20亿

　　北京奥运会为运动品牌带来的红利在2010年燃烧殆尽。

　　自2011年起，361度的业绩开始走下坡路，营业收入一路从55.69亿元下降20亿，至去年的35.835亿元，每股基本盈利从当年的54.8分减至现在的10.2分。

　　无独有偶，2011~2013年，匹克的营业收入分别为46.47亿元、29.03亿元和26.13亿元，2013年营收下降幅度达10%；特步的营业额也在2012年出现下滑，由55.5亿元降至2013年的43.4亿元，同比下降21.7%；李宁曾是国内运动品牌“一哥”，但从去年上半年的业绩看，李宁的全年业绩仍然不容乐观，中投顾问轻工业研究员朱庆骅预测，在即将发布的财报中，公司可能仍将处于亏损境地。

　　为了扭转局面，安踏、匹克们纷纷关闭业绩差或亏损的店面、减少产品种类。去年，匹克的零售店数量减少471家至6012家；361度的产品由1400种减至1000种，成人服装零售店由2012年的8082家减至7299家。记者在阅读公司年报时注意到，361度公司鼓励零售商关闭表现不佳的零售店、提高同店销售额，并斥资1.7亿元向他们提供上架津贴，用于“改善产品陈列及购物环境”。

　　此外，有些企业还选择通过代理其他品牌和进军童装市场，来优化品牌结构，弥补运动产品的亏损。2013年，361度童装产品的零售店(含设在成人服装零售店内的专柜)增至268个，童装产品收入占集团营业额11.7%，比上年增加13.6%。

　　运动品牌渴求春天

　　分析普遍认为，2014年将是运动品牌的复苏之年，安踏财报显示，2014年前3季度订货会订单有所增长。各个品牌与电商平台的磨合也将更加顺畅，网络销量预期良好。

　　摩根大通在上述研报中指出，最近数月，中国运动休闲服装公司的经营状况已见改善，存货水平受到控制，最坏的时候已过。

　　从目前已经披露的数据来看，安踏的表现最好。2012年，安踏净利和营收分别为13.59亿元和76.23亿元，分别同比下降21.5%和14.4%，这是安踏自2007年上市以来首次出现下滑。而在最新公布的年报中，2013年公司实现净利13.15亿元、营收72.8亿元，降幅分别缩小为3.2%和4.5%。

　　值得一提的是，安踏在去年的毛利率上升了3.7个百分点至41.7%，这一数字显著高于匹克的35.5%、特步的40.2%以及361度的39.5%。朱庆骅告诉《第一财经日报》记者，这一方面是因为安踏关闭低效店或者无效店，提高了单店营收，另一方面是其通过并购相关企业形成产业链，并参与毛利率较高的户外运动，以协同效应降低了成本。

　　朱庆骅还认为，企业应该继续在零售终端上调整转型。不过，他同时指出，虽然多家企业都在童装市场上寄予厚望，但仍然要在扩张上持谨慎态度，以免重蹈覆辙。