截至8月底，国内38家零售上市公司已公布2011年中期业绩报告，据粗略统计，上半年零售行业整体实现收入2580.28亿元，同比增长28.02%。虽然上半年零售业销售收入同比增长，但仍有近五成的零售企业毛利率增幅明显收窄，尤其是超市毛利率增幅明显低于百货，有些甚至出现同比负增长。业内人士指出，今年高通胀压力、网点快速扩张后利润摊薄，以及大幅度促销等因素影响下，大部分公司净利润增速有所放缓，增收不增利十分普遍。

　　据中国连锁经营协会和普华永道最新发布的研究报告显示，当下持续通胀使零售企业对于未来预期的乐观度普遍有所下降，50%以上的企业认为利润尚未恢复到2008年国际金融危机前水平。业内人士预测，按贯例下半年节日增多且有金九银十效应，毛利和同店销售一般会高于上半年，不过，在高压通胀下或只能继续维持上半年水准。

　　毛利率百货增超市减

　　中国连锁经营协会共选取68家国内上市零售企业公开数据分析，业态主要包括：百货店类、超市类、专业店类。报告显示，国内零售业在2011年上半年的销售增速明显低于去年同期，反映了当下持续通货膨胀对于消费信心的打击。

　　不过，百货业态整体依然延续了利润高于收入增速的态势，一定程度上体现了百货业不断优化的费用控制能力，以及区域市场集中度提升带来的成本转嫁能力。如广百股份2011年上半年实现营业收入同比增长24.2%，广州友谊同比增长25.89%，王府井百货同比增长24％。

　　然而，超市是唯一一个利润增速低于收入增速的业态。家乐福上半年净利润下滑49％，卜蜂莲花纯利跌95.6％，步步高毛利率下降0.32%。虽然物美、联华等超市的毛利率保持正增长，但是其增长幅度明显收窄。

　　对此，第一商业网总裁黄华军表示，以经营日常生活用品的超市本身是低利润行业，相比于以经营服装、化妆品、黄金珠宝等品类的百货行业抵御通胀的能力更差。另外，近两年大部分超市网点迅速扩张，扩张后的门店租金也在逐年增长，这也成为除通胀重压之外的最大挑战。

　　成本上升影响利润增长

　　从各家零售企业已公布的中报可看出，今年上半年，整体利润水平已恢复到2008年国际金融危机前，

但由于主要成本（租金、人力、物流等）上升，成为经济恢复后通胀压力下零售企业最主要的挑战，尤其是租金成本的持续上升，对零售企业的营业利润形成较大的压力。记者从38家上市零售业核心企业了解到，仅有四分之一的企业实现了毛利率正增长。

　　“一方面，随着CPI指数的高位增长，通胀压力增强，消费需求增速放缓；另一方面，上半年尤其是近两个月，商家为了提高销售加大促销力度和频率，也吞食了零售企业的利润，而租金、人力成本提升也令商家的经营成本增加。”黄华军表示，今年亚太区商业物业的租金将继续上涨，其中中国将领跑亚太区市场。据仲量联行提供数据显示，中国商业投资额今年第二季同比上涨150%。

　　广东省连锁经营协会会长孙雄则表示，在网购以及通胀压力下，超市的盈利能力面临更大考验。另外，今年国务院办公厅颁布《关于规范商业预付卡管理意见的通知》，打击购物卡贿赂，要求实名制购买商业预付卡，规范零售业预付卡销售，也在一定程度上影响了零售企业的收入。不过他预测，下半年毛利和同店销售有望继续维持上半年水准。

　　出路

　　寄望二三线市场打翻身仗？

　　“这种形势下，简单压缩成本或转嫁供应商并非治本之策，加强成本控制，适当提高毛利率成为了竞争的关键。”孙雄指出，目前超市都加大了“农超对接”的直采规模，并加强了自有品牌开发力度，同时，在存货管理、价格与促销管理、供应商管理方面，超市也进行了管理优化，以控制成本。通过经营形式创新和内部管理细节提升，才是创造性解决问题的方向。

　　而在通胀压力下，今年大部分零售业扩张选择了渠道下沉二三线市场。如广百股份8月份在肇庆开出首家独立运营的精品超市后，下半年还将布局花都凤凰城广场及湛江店，并在广东设立了湛江、肇庆、揭阳三大区域总部。广州市商业经济学会副会长彭强指出，一线城市高昂的店面租金及人工成本，使得一线城市超市开支很大，导致其利润率相对二三线城市要低。这也是一些企业会受此诱惑，做出新的举动。不过他认为，超市经营者想要更有效率地赚钱，似乎并不能单单地局限于扩张地盘。二三线市场也存在很大风险，一方面是二三级城市的购买力不足，再加上当地区域零售品牌已占据多年深入消费者心，如果新进品牌认知度不够将拉长增长期；另一方面，必须进行配套的物流体系建设，这样超市就负载了很重的资产和沉淀成本，这种巨大的投资在如此购买力下，多长时间才能收回是个很大的问题。