在品牌模式、管理及加盟模式同质化的条件下，未来的连锁加盟拓展会逐渐趋向于资本运营，资本介入调控的发展方向将不可避免。

　开商网讯：有数据显示，今年仍然有56%的特许企业打算以快于2009年的速度扩张特许经营，在经营方式上63%的特许企业更加愿意选择直营方式，并且主要选择通过加大回购加盟店和加快直营的途径来完成扩大直营。

　　4月15日，第12届中国特许加盟大会在京召开。与往年一样，刚刚过去的2009年，中国的特许经营产业获得了快速发展：截至2009年底，我国的特许体系数量已突破4000个，较上年增长近15%，继续位居世界第一。但似乎已经不再是业界关注的焦点。

　　据大会主报告显示，2009年，有近10家特许企业成功实现IPO，引入私募股权投资和风险投资的特许企业更是数不胜数；2010年，65%的特许企业有涉足资本市场的打算。

　　与此同时，中国连锁经营协会调查也表明，今年仍然有56%的特许企业打算以快于2009年的速度扩张特许经营，在经营方式上63%的特许企业更加愿意选择直营方式，并且主要选择通过加大回购加盟店和加快直营的途径来完成扩大直营。

　　无论是主会场报告还是特许经营景气度调查报告，都无不向与会者强烈地传达出今年特许产业发展的两个信号：资本运作和直营化扩张。只是两者之间是否有着必然的联系，不同类型、不同阶段的特许企业是否也应该有着不同的发展战略，值得思考。

　　正如中国连锁经营协会秘书长裴亮所言：“资本对特许经营企业来说到底是‘馅饼’还是‘陷阱’，值得关注。企业是否做好了被投资的准备，如何去使用投资助力企业的发展，如何能坚持企业的发展战略不被资本左右，一系列问题值得考虑。”

    资本的魅力

　　  近年来，我国特许经营产业获得快速发展。但与此同时，国内领先的特许经营企业，大部分都已涉足资本运作。据中国连锁协会日前发布的“2009年中国特许经营连锁120强”中，上市公司（含母公司）达到24家，已获股权投资及有计划上市的企业占到近80%。

　　  2009年9月以来的半年时间内，国内已有7天连锁酒店、探路者、罗莱家纺、吉峰农机、谭木匠、富安娜床具、21世纪不动产、汇银电器、汉庭连锁酒店等9家特许企业登陆国内外资本市场，成为IPO企业中最为抢眼的一个群体。

　　  据该协会会长郭戈平介绍，除了成功实现IPO的企业，还有更多的企业进行了私募股权融资，对于连锁企业接轨资本市场，其必要性和积极作用，已为业内普遍认可。

　　  也正基于此，2010年是否会成为特许经营的资本运作年，也成了业界讨论的一个热点。据中国连锁经营协会今年年初对100位特许领域的专家、总部管理者和加盟商进行的调查显示，大部分的企业和专家（分别占64.52%和87.50%）认为2010年适宜资本运作。

　　  “这也是中国消费服务业走向成熟的重要标志。” 裴亮告诉中国商报记者，协会上述调查的结果还显示，今年65%的特许企业有涉足资本市场的打算，其中33.8%的企业选择筹划上市，18.4%的企业选择股权投资，9.2%的企业选择收购品牌，筹划上市成为企业融资的首选途径。

　　  业内人士表示，在品牌模式、管理及加盟模式同质化的条件下，未来的连锁加盟拓展会逐渐趋向于资本运营，资本介入调控的发展方向将不可避免。

　　  不过郭戈平提醒，为了更好地利用资本市场发展，特许企业必须保持理性态度，汲取经验教训。她认为，特许企业当前应重点处理好几个方面的关系：一是处理好发展速度和发展质量的关系，防止为满足资本需求而违背连锁发展规律，盲目扩张，降低质量，增大风险；二是处理好现有团队与空降兵的关系，做好融资中的利益安排，确保团队稳定；三是处理好直营和加盟的关系，发挥直营的管控优势，同时兼顾加盟的创新和快速扩张优势。

　　 如家酒店集团CEO孙坚也认为，上市后企业在加快扩张的同时，特别需要加强品牌及内部管理系统的可持续建设，包括人力资源的储备。

    近七成转型

　　 除了“资本运作”外，本届大会传递出的另一个信号，那就是特许企业的直营化扩张问题。尽管这并非特许行业转直营的开始，但与以往相比却也有着明显不同的助推原由。
　　 
    据了解，连锁企业的“直营化转身”无非基于以下三方面考虑：一是上市，直营化之后盟主可以合并财务报表；二是规范市场，维护公司和品牌的美誉度；三是缩短自己与竞争对手的差距，增强自己在激烈市场竞争中的体量和实力。

　　  裴亮向中国商报记者透露，尽管今年特许企业直营化扩张与以往有着一些共同的特征，譬如为了维护公司和品牌的美誉度考量，但其背后最大的助推力则还在于资本这个无形之手。“这与今年65%的特许企业有意涉足资本市场是前后呼应的。”

　　  裴亮分析，对于想要上市的特许经营企业来说，由于需要满足一定的资产条件，因此更加关注对直营店的打造。现在有的特许经营企业在特许加盟协议中植入有关回购的条款，事先约定在合适的时候可以由特许经营企业赎回加盟店。

　　  有着多年资本运作和零售研究经验的王文剑也表示，当一家具备相当规模的连锁企业，准备引入外部资本（直接投资）和资本对接的时候，无论是直营连锁还是加盟连锁，就已经成为一个必须面对的战略问题了。毕竟众多直营连锁店的经营业绩可以合并在统一的财务报表中，影响着这家连锁企业的规模和利润，进而决定着该连锁企业的上市时间和上市后的价格，从而影响到该连锁企业以及投资机构的收益和效率。

　　王文剑介绍，通过他对近年来国内70多宗连锁企业拿到VC/PE资金、20多个连锁企业上市的案例进行分析发现，这些成功融资、上市连锁企业的直营店的比例一般都在20%以上，有的比例甚至更高。而且很多投资人非常明确地表示，他们考察或评定连锁经营企业时，主要看其直营店的比例有多大。

    忌盲目跟风

　　  21世纪不动产中国区域副董事长卢航称，最近两年VC不太冷静，几乎是在不计后果地往特许行业里挤。

　　  在资本的大肆追捧下，近七成的特许企业为了迎合资本的要求，都纷纷转型采取直营化扩张的战略。但在台湾曾帮助多家企业进行加盟体系整顿的汤进祥却认为，如果仅仅是为了财务报表好看而直营化是有问题的。

　　  汤进祥说，在盟主对于加盟店的直营渗透过程中，加盟商心态往往比较复杂，一些经营业绩好的加盟店并不一定希望被盟主收购，而一些经营业绩差的加盟店可能为了获取上市后的股权收益而愿意被收购。在这种情况下，盟主需要挑出那些经营思路和文化理念跟盟主同步并且会赚钱的加盟商，因为特许经营体系是否能够良性发展，加盟商与盟主的理念文化统一是相当重要的。

　　  尤其是处在不同阶段的不同类型的特许企业，更不要盲目跟风。业内专家指出，中国特许企业集中度不高，更多的是还处于成长期甚至起步期的企业，可能还不大适合大量地引入资本。即便有些成熟的企业，适合介入资本，但也不一定都得直营化。

　　  王文剑告诉中国商报记者，资本投资人还有一个共识：以产品为主要纽带的连锁体系，可以考虑采用加盟连锁的模式，因为这样的连锁体系提供标准化产品容易，产品品质有保障；而以服务为主要纽带的企业，服务相对难以标准化，服务品质难以保障，所以更宜采用直营连锁模式来扩张企业。

　　  另外，加盟商对总部连锁体系的依赖度、连锁企业总部对加盟店的掌控能力等，也都是资本投资人主要考核的标准。