过路费涨价“疑云”、ETC计费异常、扣费总额无法显示……全国省界收费站取消成为开年以来的关注热点。而此次改革则对整个行业产生了深远的影响。

    《中国经营报》记者了解到，少数掌握了全国优质高速公路资产的高速公路上市公司毛利润极高，而全国大部分普通高速公路收支勉强平衡或者亏损。由于时间较短，此次改革对于公司业绩的影响尚未可知。

    但ETC相关企业却收获颇丰，相关统计数据显示，36家ETC行业公司中，共有24家在2019年前三季度净利润实现同比增长。2019年下半年以来，ETC概念股几度大涨。

    行业内人士向记者表示，此次改革不仅是各地收费系统相连，更与发展智能交通、自动驾驶等未来的重大方向息息相关。

    收益未知

    王利彬直言，上市公司所持有收费高速公路总里程，只占全部收费公路的5%~10%。大多数由于修建早，占据主干道，所以收益好。

    改革之后，由于称重计费按轴收费，空车收费大幅度上涨。部分货车司机向记者表示，对高速公路的收费标准以及“涨价”事宜不理解。更有声音认为，收费公路这样的“暴利”行业，应该利用改革契机，大幅度降价。

    某物流公司司机向记者表示，他之前从武清到塘沽一直走京津塘高速公路，根据他的印象，改革之前一趟约20元，而改革之后按9毛钱一公里收费，近70公里的路程要多花数倍的价钱。

    上述涉及京津塘高速公路对应的上市公司则为招商公路（001965.SZ），该公司2019年三季报显示，营业收入约为56.2亿元，净利润约为36.9亿元，销售净利率约为65.62%。

    根据招商公路2019年半年报显示，2019年1~6月京津塘高速通行费收入约为3.2亿元，2018年、2017年全年则均在6.6亿元左右。两年半的日均交通车流量平均约为19600辆，但其并未披露货车通行占比。

    而对于今年以来相关政策对于公司的影响，记者匿名咨询招商公路董秘办相关工作人员时了解到，他们均是按照国家标准来执行，现在政策刚执行不久，他也没有近期变化的数据，所以没办法就此事对公司未来业绩的影响表态。

    记者通过wind申万行业分类数据统计对A股公路板块22家上市公司2019年三季度报梳理发现，全国22家主营业务包括路桥收费项目的上市公司，平均净利润率为43.57%，2019年三季度总利润达到241亿元。

    而上市公司只是全国高速公路公司中的一部分，现阶段全国收费公路整体呈亏损现状。

    交通运输部数据显示，2018年度全国收费公路通行费收支缺口为4069.4亿元，比2017年增加42.9亿元，增长1.1％。2016~2018年，全国收费公路通行费收支缺口分别为4143.3亿元、4026.5亿元和4069.4亿元。

    交通运输行业资深分析师王利彬直言，上市公司所持有收费高速公路总里程，只占全部收费公路的5%~10%。大多数由于修建早，占据主干道，所以收益好。另外，绝大多数高速公路上市公司由于修建早，大多数在二十一世纪头几年上市，各方面成本造价也低。

    王利彬向记者举例，随着时间推移，高速公路建造成本逐年提升。当年修建京津塘高速公路时，每公里花费不到3000万元，后来建京津塘高速公路副线时，每公里造价达到两亿元还多，增长近10倍。

    除了各条公路盈利能力相距甚远，各省收费高速公路定价也完全不同。王利彬向记者介绍，目前高速公路定价，由各省根据自身高速公路负债、运营里程等实际情况制定，差异较大。

    记者就相关问题致函招商公路，但截至发稿时并未收到有效回复。

    行业红利

    2019年第三季度，金溢科技当季营收同比增加超七倍，净利润更是达到3.42亿元，同比增加约243倍。

    近期高速公路计费出现的种种问题，与高速并网密不可分。

    根据交通部门统计，2019年发行的ETC数量约为1.1亿，而这个数字是过去二十年累计办理ETC用户的1.5倍，目前ETC累计用户达到2.04亿。截至2020年1月1日，全国建设完成了24588套ETC门架系统，改造完成了48211条ETC车道、11401套高速公路不停车称重检测系统。

    随着国家高速公路并网，ETC行业迎来爆发。据统计，36家ETC行业公司中，共有24家在2019年前三季度净利润实现同比增长。2019年下半年以来，ETC概念股几度大涨，行情延续到2020年1月13日收盘，千方科技 （002373.SZ）、万集科技（300552.SZ） 和 金 溢 科 技（002869.SZ）等ETC行业龙头企业不断上涨。

    根据万集科技发布的2019年业绩预告显示，公司2019年净利润约为7.29亿元至9.17亿元，比2018年同期上升约110至138倍，而万集科技2018年的净利润仅为657.64万元。2019年，万集科技股价涨幅约4.86倍。2020年以来，万集科技的涨幅也超过了30%。

    同样生产ETC设备的金溢科技，2018年度公司实现营业收入6.04亿元，净利润2164.9万元。到了2019年第三季度，金溢科技当季营收同比增加超七倍，净利润更是达到3.42亿元，同比增加约243倍。

    随着高速并网即将告一段落，万集科技公告也提示，公司“未来受国家政策及行业情况变化影响，2020年ETC电子标签年度采购规模预计下降，公司业绩有回落的风险。”

    某ETC公司业务负责人向记者解释，ETC全国并网，对于整个行业而言，不是小调整，而是“脱胎换骨”的跨越式发展。ETC技术本身较成熟，过去每个省是自己的系统，收费是根据两站之间点对点收费。现在系统完全变革，所有省份网络连在一起，计算量成几何倍增长。

    “计费出现问题，与目前门架收费系统不稳定相关。2020年开始，每辆车分别经过门架时，门架感应就会把车辆数据时时传回收费系统，由于分段计

    价，这也是解释了为什么不少司机收到多条扣费短信的原因。另外，门架可能存在信号不好的时候，出现系统未记录或记录失灵情况，这也导致部分计价异常。”上述负责人讲道。

    除了并网带来的系统升级问题，上述负责人还告诉记者，ETC

    近期之所以问题频发，还在于ETC设备短期采购暴增。面对短期内暴增的订单，部分厂家的个别设备也出现故障。

    面临ETC采购爆发退潮之后的发展问题，记者致函金溢科技、万集科技等ETC行业上市公司，截至发稿暂未获得回复。

    机遇隐现

    此次高速并网影响深远，不仅在于各地收费系统相连，更与发展智能交通、自动驾驶等未来的重大方向息息相关。

    而伴随此次高速公路并网行动，各界巨头纷纷投资ETC行业及其上下游公司。

    记者注意到，目前ETC行业中，重要门架收费解决方案公司，招商华软件信息有限公司（以下简称“招商华软”）是招商公路（001965.SZ）的控股子公司。

    公开信息显示，招商公路目前在全国运营8824公里高速公路，市值居全国22条高速公路上市公司第二。实际上，2019年1月31日，招商公路通过股权收购方式获得招商华软51%控制权。

    招商公路也曾在公告中阐述“紧抓此次取消省界收费站契机，与招商华软、华驰公司的联合体打造‘一硬三软’和称重核心产品。”其中“一硬”为自由流一体化智能柜，置于龙门架上，实现数据处理、传输等功能，“三软”包括运维管理云、稽查分析云、运营分析云。

    上述负责人表示，目前全国高速公路ETC收费系统刚刚运行的门架收费，就是通过门架采集车辆通过信息，上传收费系统，这其中涉及的信息、图像采集技术以及系统反应能力，已经触及自动驾驶雏形，也是未来智慧交通重要部分。

    “此次高速并网影响深远，不仅在于各地收费系统相连，更与发展智能交通、自动驾驶等未来的重大方向息息相关。”上述负责人介绍。

    除了公路巨头介入，互联网巨头也在加速布局。2019年5月，阿里巴巴集团出资35.95亿元成为ETC行业重要上市公司千方科技的第二大股东。

    同年8月，金溢科技发布公告称与腾讯签署战略协议，共同研究边缘计算及自动驾驶等行业标准。金溢科技提供智能硬件设备及硬件设备配套的软件，腾讯将提供典型应用系统及服务，双方合作对智慧道路及智能交通创新应用进行验证及推广。

    据了解，自动驾驶目前较为可行的途径是车路协同，就是通过在道路上安装传感器等设备，实现车路、车车的信息协同及判断，从而实现无人驾驶。其底层通信技术已经成熟，上层应用正在广泛探讨和验证中。