2005年10月19日，新华社发表《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十一个五年规划的建议》。《建议》指出，“要进一步扩大国内需求，调整投资和消费的关系，增强消费对经济增长的拉动作用。2005年以来，我国零售业延续了高速增长的势头，上半年共实现社会消费品零售总额2.96万亿元，同比增长13.2%。在社会保障等机制逐步完善的情况下，居民的预期乐观，消费倾向有所提高。近期，国务院下发《关于促进流通业发展的若干意见》，这是国务院首次对流通业的发展出台文件，对国有流通企业改革、打破地方主义，解决企业发展资金问题等提出了明确的政策导向和解决办法，对大型连锁经营企业的支持力度最大。根据《意见》中的相关规定，国务院有关部门和有关金融机构要扶持流通企业做强做大，具有竞争优势的流通企业可以通过参股、控股、承包、兼并、收购、托管和特许经营等方式，实现规模扩张。商业零售业面临新的发展机遇，行业内优质上市公司将在其中受益。

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　　社会零售稳定增长

　　据中国商业联合会公布的调查统计，今年上半年，全国百家重点大型零售企业保持了稳定的增长势头，完成商品销售总额879.8亿元，同比增长17.5%，完成零售额736亿元，同比增长18.3%。在所统计的28大类商品中，共有24类商品零售额同比增加，且21类商品零售额增长幅度都在10%以上。调查显示，今年上半年，居民消费价格指数中食品类价格上涨4.4%，大大低于去年同期9.5%的增长速度。食品类商品实现零售额103.8亿元，同比增长27.1%。服装类商品零售额增长略高于销量增幅。服装类商品实现零售额200.2亿元，同比增长24.9%，各类服装销量为10018万件，同比增长百分23.7%。电器类商品在大型零售企业销售中所占份额日趋减少。生活电器类商品零售额69.2亿元，同比增长8.5%，占商品零售额的9.4%，远远低于服装类和食品类商品所占份额。大型零售企业家电商品销售份额日趋减少，主要是国美、苏宁等大型家电连锁企业的崛起，抢占了相当一部分市场。根据国家信息中心预测，2005年社会消费品零售额将增长12.8%；2005~2010年间，中国社会消费品零售额将保持每年8%~10%的速度稳步增长，该行业投资价值较为明显。(涵盖八大行业？具备三大市场热点？)

　　零售商业上市公司业绩稳定增长

　　消费增速明显高出国民经济增长速度，而且城市化进程的加快和居民消费水平的上升有效提升，促使我国总体消费需求并带动社区零售市场的繁荣。这些因素作用在零售商业上市公司上，则是业绩的持续增长。2005年中期报告数据显示，零售上市公司平均每股收益为0.11元，比上年同期增长20%以上。虽然增速比去年同期有所放缓，但仍高于两市平均增长水平，表明我国零售业上市公司仍是我国零售业增长的主要受益群体。从具体上市公司看，上半年区域性百货公司如大商股份净利润同比增长49.43%；银座股份增长高达577.63%；广州友谊增长126.94%。与此同时，零售行业也成为基金等市场机构的增仓重点，比如广州友谊吸引了多家基金入驻，而且QFII中的盖茨基金占据了第六大股东的位置；银座股份则成为信托公司、基金和券商的重仓股。( 赛德岁末掘金股票池？)

　　从估值角度来看，国内目前零售板块的平均动态市盈率为15~20倍左右。考虑到部分龙头连锁零售正处于行业的成长周期，百货零售商业地产价值较高，有关专家认为给予零售商业20~25倍左右的动态市盈率属于合理范围。所以，零售板块是防守性行业中具备进攻性的投资品种。 预计未来5年，我国零售业仍将保持较大的增长速度，2020年社会消费品零售总额将超过20万亿元，商业板块后期面临的发展空间依然比较广阔。 下半年可以关注国务院、商务部确定的扶持范围之内的公司，尤其可以关注在《国务院关于促进流通业发展的若干意见》颁布后将辐射受益的公司，如苏宁电器、大商股份等、银座股份。