事实上，对于通货膨胀给零售行业带来的影响，大部分零售企业一直以来并没有真切的感受到。而相当一部分企业中年报毛利率数据的下滑，也直接给企业经营者带来了挑战。

　　“上半年京客隆人力成本上涨金额在6000万元左右，但由于营收的同步增长，人力成本依然保持占公司营收总额6%的比例。在今年新开的5家直营店，租金成本大概增幅在20%左右。”张霞告诉记者。

　　与京客隆的相对平稳稍有不同，永辉超市在各个区域市场的表现相差则较为明显。“总体来讲，永辉超市整体营收与净利润都有明显提升，但毛利率确实受到了通货膨胀的明显影响。”永辉超市北京区总经理彭华生表示，永辉超市各个区域市场的营收状况差异也很明显。

　　“受惠于福建、重庆等二三线城市的快速发展，永辉超市上半年营业利润率同比增加了0.64个百分点。”一接近永辉超市的知情人士透露：“上半年永辉在安徽地区的销售收入增幅达到了633.7%，已接近北京市场销售增幅的5倍。”

　　然而，相比于这些表现较为稳定的零售企业，大部分零售商都在不同程度地受到成本上涨带来的压力。“物业开发商才是零售终端商的最大投资者。”对于租金成本上涨，河北国大连锁商业有限公司总经理于树中这样认为。

　　对此，北京商业经济协会秘书长赖阳表示，一线城市高昂的店面租金以及人工成本，使得一线城市超市开支很大，导致其利润率相对二三线城市较低。“不过，超市经营者想要更有效率地提升利润，似乎并不应单局限于扩张地盘，如何避免同质化竞争，打出自己的特色牌才是他们需要考虑的根本问题。”

    祸起通胀？

　　事实上，很多企业上半年的表现也已经验证了赖阳的观点。持续走高的CPI确实给零售行业带来了利润率的压缩，但是这并不是构成零售商业绩不佳的主要原因。“企业营收与降低成本是两条并行的线，坚定扩大市场份额增加营收才是抵御通货膨胀不利因素的根本。”张霞认为。

　　不同于以往半推半就，这次零售商们迫不及待地将“营收增速上涨、利润增速下滑”这一原本并不光鲜的上半年财报数据高调地摆在了桌面上。

　　数据显示，物美、京客隆、永辉、步步高、卜蜂莲花、联华等超市企业在上半年的营收以及企业净利润虽均有不同程度的增幅，但反映企业盈利能力方面的指标毛利率数据，却不尽如人意。

　　以物美超市为例，其上半年毛利率增长0.2%，达到19.3%，但这一数据却低于2010年该公司的19.7%的毛利率水平，比2009年的18.7%增长了1个百分点，2009年较2008年增长0.6个百分点，而2008年较2007年增长了近2个百分点。虽然呈增长态势，但今年上半年物美毛利率增幅是其近5年来最低的。

　　京客隆上半年年报表现较为平稳，该年中报显示，公司上半年营收41亿元，净利润为1.03亿元，同比增幅分别为18.3%、22.2%。

　　“虽然受到CPI上涨的大环境影响，但由于上半年并购首联等因素影响，京客隆零售业务在营收与净利润方面都保持了平稳增长，但毛利率数据确实有所下滑。”京客隆商业集团股份有限公司证券法务部经理张霞表示。

　　对此，湖南步步高超市党委书记、公共事务总监陈志强表示，受CPI上涨大环境影响，公司上半年毛利率为15.6%，同比下降了0.32%。但国外新团队的引进为步步高在公司降低经营、管理成本方面做了很多重要工作，提升了公司效率，上半年在营收与净利润方面都有明显提升。

　　    如何脱身

　　相对来讲，华润创业、银座股份、卜峰莲花、南宁百货上半年净利方面，受到当前通胀环境的影响更大些。华润创业净利润方面同比下滑0.63，银座股份同一数据则下降了11.87%。

　　“由于上半年集团内部整合以及大环境影响，给公司上半年经营带来了一定程度的影响。”山东银座商城股份有限公司一中层管理者表示。

　　“一线城市的市场份额已经饱和，而越来越大的市场潜力已经在二三线城市当中显现出来，这也是零售企业能够继续保持营收高增长的主要推动力。”黄国雄认为。

　　温和通胀利好零售的局面正在被改变，近日，各主要上市零售企业相继开晒原本并不光鲜的年中报。

　　同时值得关注的是，国家统计局今年发布的CPI数据。今年7月份CPI增幅创下37个月新高，达到6.5%，而1至6月该数据分别为4.9%、4.9%、5.4%、5.3%、5.5%、6.4%，一直居高不下。

　　“对于零售企业来讲，居高的CPI在将企业营收绝对值推高的同时，也成为了企业利润的压缩机。”对于连锁零售行业的当前形势，中国人民大学教授黄国雄如此表述。

　　莫非真如之前专家所言，温和通胀对于零售业的利好已经逐渐在被不断压缩的行业利润空间所取代？而下半年的CPI大环境能给零售业一个利好吗？

　　与被变幻莫测的股市套牢的股民们相似，零售商们也在一步步陷入CPI上涨的经济大势中，但不同的是，零售商还可以将企业的发展命运掌握在自己手里。

　　“鉴于通货膨胀的压力，下半年京客隆营收与利润率很有可能将维持上半年的水平。”京客隆商业集团股份有限公司董事长卫停战告诉记者，下半年随着对首联的整合将进一步提升其门店的盈利能力，另外在投资7000万元进行干货配送系统地改善后，将进一步提升门店配送效率；在门店拓展方面，下半年一些大的新卖场也会相继开业。

　　在资本市场热衷零售业的大环境下，京客隆回归A股的进程也在逐渐明朗。“主要审批手续我们已经上交证监会，接下来主要是等待相关部门的批复了。”卫停战表示，如果不出意外，估计到2012年上半年便会有结果。

　　事实上，在经过新一轮的零售业上市潮之后，越来越多的零售企业开始关注利用资本并购的拓展方式。“华润万家并购江西洪客隆，海航商业连续并购家润多、乐万家、南通超越等区域零售商，一方面体现了零售巨头在寻求新的发展模式，另一方面也反映了当前区域性零售商在当前环境下的生存现状。”黄国雄表示。

　　“一是能够不失时机地学会借助资本的力量发展自己，另外还需要企业在自身经营能力方面下功夫。”对于下半年的发展态势，中国连锁经营协会副秘书长杨青松表示，CPI不会像踩刹车那样在下半年迅速回落到正常范围内，这需要零售企业有足够的心理准备。

　　“长期来讲，通货膨胀对于企业的挑战更多是自身经营能力方面，而对与并购资本的垂青，需要区域零售商以冷静的态度去对待，可以与资本合作，但最好不要卖掉。”黄国雄说。

零售业要“危”中寻“机”

　　●胡宗利

　　中国连锁经营协会和普华永道会计师事务所最新发布的《中国零售企业2010年财务状况研究报告》显示，在CPI高企和低基数效应下，去年我国零售企业收入同比增长达到20%，但利润率下降15%。

　　而上市公司们刚刚公布的年中报则把这一现象的时间又拉长了6个月。

　　零售业销量与居民可支配收入基本同步，但超市企业对CPI等指数更为敏感。数据显示，今年7月份，全国消费价格环比上涨0.5%，同比上涨6.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中，肉禽及其制品、蛋、水产品、食用油价格持续上涨，蔬菜价格反弹，以食品为主的价格结构上涨特征明显。食品类销售在整个零售业占比较大，仅此一点就会对零售企业利润造成较大冲击。

　　物价上涨是零售业利润下降的主要原因之一，这种情况仍在持续。作为居民日常消费品提供商，超市等零售企业难以按照物价水平的变化而随时提价，再加上人工、费用等成本上涨，利润受到挤压便成了自然而然的事。

　　去年下半年开始，中国消费者信心指数处于下降态势，但是受相关政策影响，零售企业销售业绩仍保持较好态势。数据显示，去年下半年，超市行业收入增速达到了11.9%。

　　收入增长有一定的政策因素，在政策刺激下，社会需求增加，最终反映为零售企业总收入的增加。收入增加的另一个原因是，企业在经营过程中，主动降低利润率谋求更大的交易量。

　　收入增加，而利润却在下降，可见零售商的日子并不好过。

　　面对物价上涨、企业成本增加，如果零售企业不能及时降低行业内竞争带来的成本压力，将面临困境。

　　企业该怎么做？面对成本压力，简单压缩成本或转嫁供应商都非治本之策。

　　我国零售企业集中度低，对于大企业来说，抓住这个机会，通过有效并购整合，实现做大做强的目标。这样可以减小行业内、区域内的竞争成本，采购成本也会随之下降，同时也提高了企业抗风险的能力。

　　而对于多数中小企业来说，通过经营形式创新和内部管理细节提升，才是解决问题的方向。在严冬来临之际，只有提高自身免疫力，才有机会生存下去。