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[摘要] 2003年春夏之交的非典疫情，使零售行业成为重灾区，服务性消费增速大幅下降，其中SARS肆虐的五月下降超过五分之一。受此影响，不少零售业上市公司2003年中报和年报业绩出现严重滑坡，也造成零售业股票成为投资者争相抛售的对象，全年市场表现仅列各行业倒数第二。告别非典之后的2004年使零售行业迎来了恢复性增长的机遇。拉动经济的三驾马车----投资、外贸和消费呈现出前二者减速而消费相应提速的格局。消费价格呈现出恢复性上涨态势，2月份全国居民消费价格总水平比去年同月上涨2．1％，预计全年居民消费价格指数大约上涨3．4％左右。 零售业呈现恢复性增长 负利率使存款"搬家"
2003年春夏之交的非典疫情，使零售行业成为重灾区，服务性消费增速大幅下降，其中SARS肆虐的五月下降超过五分之一。受此影响，不少零售业上市公司2003年中报和年报业绩出现严重滑坡，也造成零售业股票成为投资者争相抛售的对象，全年市场表现仅列各行业倒数第二。
冬去春来，告别非典之后的2004年使零售行业迎来了恢复性增长的机遇。拉动经济的三驾马车----投资、外贸和消费呈现出前二者减速而消费相应提速的格局。消费价格呈现出恢复性上涨态势，2月份全国居民消费价格总水平比去年同月上涨2．1％，预计全年居民消费价格指数大约上涨3．4％左右。
负利率的出现，使居民储蓄存款不断贬值，也相应促进了消费的升温，商业零售场所呈现出购销两旺的喜人局面。据报道，春节假日7天，全国百家大型零售企业各类商品全面旺销，销售总额达到20．80亿元，同比增长16．9％，其中80％的商场销售额实现同比增长。1月全国百家重点大型零售企业共完成销售总额187．36亿元，比去年同期增长21．9％。其中，完成零售额164．23亿元，同比增长24．6％。
消费增长 带来投资机会
人口结构的变化和消费观念的改变将促使居民消费日益成为拉动经济的重要力量，正是在这个大背景下，部分商业零售企业将从新一轮消费增长中获得极佳的扩张机会。而在商业板块中，连锁业又是其中最引人注目的亮点。据统计，2003年北京超市和仓储式商场实现零售额209．8亿元，同比增长32．7％，近期商务部公布的连锁业前30强的数据显示，销售同比增长了29．9％，店铺数量同比增长了35．1％，显示了比社会消费品零售总额高得多的增长率。
我国连锁业正处于一个超常规增长的阶段，特别是我国零售业WTO的过渡期即将于今年年底结束。在短时间内尽可能多地抢占商业网点成为很多连锁企业的重要战略选择，这就使得连锁企业的业绩表现还不尽如人意。随着商业网点的成熟，逐渐进入盈利期，以及新增网点的减少，将会使得连锁企业的利润增长越来越快，投资价值凸现。
部分潜力品种推荐
益民百货(600824):上海本地绩优潜力股。总股本19365万，流通A股8986万，近年来销售收入、利润稳步增长，2003年每股收益0．25元。公司多元化、大商业格局初显，目前，公司旗下已拥有巴黎春天、上海古今、红星眼镜等多个具有一定知名度的商企连锁品牌。由于在上海主要的商业街淮海路两边拥有5万平方米的物业，使公司具备独特的价值重估升值概念，据估计，这些土地在价值重估后应增值5亿元左右，使得股价具备了一定的想象空间。作为上海本地的国有控股企业，重组前景一片光明。尤为值得一提的是，该股受到了包括企业年金在内的众多机构投资者的青睐，上海市企业年金发展中心申万平衡在2003年度内增持公司流通股87．4万股，占公司总股本的0．45％，成为益民百货第二大流通股股东。
中兴商业(000715):东北商业龙头股。总股本21462万，流通A股5700万，2003年每股收益0．19元。公司位于沈阳市中心的黄金地段，营业面积15万平方米，单体商厦销售额名列全国第一，单位面积盈利能力、营业收入均位居东北商业上市公司首位，经营规模在全国百强商业企业中名列第六位，有11个品牌的年销售额居全国第一，有22个品牌居辽宁省第一。随着振兴东北国策的确立，公司面临前所未有的发展机遇。除此之外，中信信托与沈阳市商业国有资产经营公司并列第一大股东，双方持股均是36．37％，使公司具备了潜在的股权之争题材。
广州友谊(000987):广州唯一的商业上市公司。总股本23930万，流通A股8856万，2003年前三季度每股收益0．11元。公司位于南国中心广州的黄金地段，目前公司拥有2家大型百货商店，总经营面积3．73万平方米，百货零售市场占有率居广东省前列。公司参股的广州家谊超市将以广州为发展重点，并适时向珠江三角洲及省外城市发展。公司计划在百货零售业态中成为广东最大市场占有率、最有品牌影响力的连锁式中高级百货零售企业集团，打造中国高级百货公司优质品牌，创建中国商品零售业一流的上市公司。单一的国资局背景，使其具有后继想像题材与运作空间。
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