酒店业：分食最大利好蛋糕

　　《意见》中指出，鼓励各种所有制企业依法投资旅游产业，切实将民间资本作为旅游发展的重要力量。近年来，民营资本在推动旅游业发展上有着无可比拟的作用。作为最早进入中国的国际私募股权企业之一，凯雷投资集团在中国旅游酒店行业出手的机会并不多。不过，7月5日，就在国家旅游局出台政策利好后不到一周时间，在酒店投资领域蛰伏了四年多的凯雷投资宣布，相中了国内酒店业的新星——桔子酒店集团。凯雷旗下凯雷亚洲基金III投资桔子酒店的母公司Mandarin Hotel Holdings Limited，并获得49%控股权，成为最大股东。

　　其实，早在凯雷投资介入以前，桔子酒店就已经先后进行过两次融资，分别在2006年融入了3000万美元，2008年融入了2000万美元，投资方包括投资周鸿祎360的挚信资本、曼图宏业（Mandra Capital）以及时代华纳前任CEO掌管的个人基金等国内顶尖VC和基金合伙人。所有的投资方均是民营资本背景。

　　与此同时，近年来行业内热议的央企酒店重组，也备受酒店业各界人士和民营资本的关注，大家都在坐观其变等待出台更具体的重组计划，以便伺机而动“分享”央企优质酒店业资产。

　　面对可能剥离出来的千亿元酒店资产，民营资本早已蠢蠢欲动。据酒店资深人士分析，过去民营资本想要分得“央企酒店分离重组”一杯羹十分困难。曾经的政策可能会把资金实力相对较弱的民营企业排除在外，民营企业更可能的参与方式是从那些作为重组方的央企手中接手一个或两个项目，间接参与重组。民营资本只能通过投资7天、汉庭等已经上市的经济型连锁酒店集团，来分享旅游业的利润蛋糕。随着《意见》出台，国家鼓励和引导民营企业通过参股、控股、资产收购等多种形式，参与国有旅游企业的改制重组。酒店行业将在未来出现更多民营资本的身影。

　　旅行社：借民资充分市场化

　　2011年，全国旅游项目投资总额累计达到2.67万亿元，当年实际完成投资2064.26亿元。从投资主体结构看，民营企业投资占39%，其次为政府和国有企业投资，分别占25%和13%。从投资流向看，主要集中于各类景区、度假区、旅游城市改造等项目建设，占全部投资总额比重为66%，饭店宾馆投资则占18%。

　　而记者通过采访获悉，由于民营资本投入传统旅行社行业的利润空间较小，再加上其大多走低价路线，使得旅游产品同质化竞争严重，因而民营资本经营旅行社大都无法真正做到和中青旅、国旅、中旅等大型国有旅行社的规模持平。

　　值得关注的是，长期被国有资本垄断的传统旅行社行业，在近年来也出现了民营资本背景的企业做大做强的案例。以众信旅游、凯撒旅游、捷达假期为代表的民营旅行社，近年来发展迅速。旅游业全面向民营资本开放，对于这些传统民资旅行社而言，众信与凯撒的例子或许值得借鉴。

　　业内人士普遍认为，众信旅游与凯撒旅游是目前国内比较成功的出境游运营商，其产品线路涵盖欧洲、澳新、非洲、美洲、亚洲、邮轮及国内等地。与一般民资旅行社走低价路线不同，众信与凯撒主攻的都是中高端旅游市场，住宿是四星级以上的、旅游路线是经过深度研究的、导游是高素质的，主推高品质的旅游产品，使他们在激烈的旅行社竞争市场中有了一席之地。另外，他们还都在积极开发一般民资旅行社较少涉及的会奖旅游、会展旅游、主题旅游、深度旅游等高端旅游线路。与《意见》中希望借助民营资本发展高端旅游市场的思路不谋而合。由于与传统大型国有旅行社走差异化竞争的道路，使得众信和凯撒在行业内异军突起。而就在不久前，众信传出要赴国内A股市场上市，这将冲击民营旅行社第一股。

　　中国社科院旅游研究中心副主任刘德谦认为，旅游业的发展需要大量的资金支持。吸引民间资本，进一步扩大旅游业对民间资本的开放范围，是提升旅游产业的必由之路。同时，国内知名旅游和文化学者裴钰也认为，在《意见》出台后，民企和国企开始享有同等待遇，同时鼓励民间资本投资车船旅游业、旅游装备和用品制造业，此举将对旅游企业IPO有重大利好。

　　景区、在线旅游：受益有限

　　尽管本次意见相对于2009年出台的《国务院关于进一步加快发展旅游业的意见》有了新的亮点，比如第一次明确自由准入、自由竞争，清理限制跨区域旅游经营的地方保护壁垒；并提出要求旅游土地“松绑”和市场化。但是由于没有相关细则的出台，令许多长期隶属于政府的景区并未感受到实质性利好。

　　《意见》规定，对于民间资本独立或参与建设形成的旅游景区，切实保障其经营管理权益。但仅仅保障经营管理权益是远远不够的。裴钰认为，《意见》中“回避”的产权问题，会令民营资本投资景区时感到尴尬。同时，在景区投资方面，目前民资的投资规模较小、开发水平低。相当比例的民营企业涉足旅游资源开发，仅仅是出于敏锐的市场嗅觉，但由于没有相关政策的保护，缺乏继续大资金量投资的动力。他强调，民资独资或控股的旅游景区，其私有使用权、收入的私享权、自由转让权应该明确落实到个人，并得到明文保障。

　　另一个对于《意见》出台并不太兴奋的行业则是近年来风生水起的在线旅游领域，因为这一领域市场化竞争已经非常激烈。

　　早在2000年就已赴美上市的两大在线旅游巨头携程和艺龙，为整个在线旅游服务商开创了民营资本促进旅游业发展的先河。在线旅游行业借助互联网的蓬勃发展，也改变了人们的出行方式。由于对市场的灵活把握，在线旅游市场竞争一直很充分。据艾瑞咨询预测，2011年中国在线预订市场交易规模预计达1672.9亿元，较2010年增长61.3%，且未来四年中国在线旅行预订市场规模将呈持续高增长态势。

　　众多新兴的在线旅游商在携程做大做强的经验中，充分感受到了民营资金对旅游行业的发展魅力。以去哪儿网、途牛网、悠哉网为代表的在线旅游新秀纷纷获得风投融资，去哪儿网更是在去年6月获得百度巨额投资入股。

　　旅游地产：将引来热钱追捧

　　《意见》鼓励民间资本投资旅游业，并鼓励民间资本合理开发旅游资源、经营和管理旅游景区、开发各类旅游产品等。业内人士指出，在新政的带动下，高端旅游市场将呈现出新活力。其中，投资经营景区、建设酒店式公寓、开发大型度假区、发展海岛海洋旅游等，将掀起民资注入的新高潮。

　　7月5日在海南三亚举行的“博鳌·21世纪房地产论坛”上，众多业内人士开始推荐由公寓度假平台途家网提出的全新独家模式。途家网CEO罗军向记者介绍，途家模式就是与开发商、携程网合作，筛选优质旅游地产，并与业主签订托管协议有效经营房产的空置期，将旅游地区的房产以高标准酒店的形式进行短期租售，产生收益。据途家网的工作人员介绍，主打托管概念的旅游地产交易平台，途家网自去年12月1日正式成立，目前已在国内45个地区签约100多个项目，另有500个项目在谈判以及合作之中。在签约的众多项目中，有近半的业主都是个人或者民资背景。据业内人士透露，目前国内的投资渠道并不多，购买房地产依然是最简单有效的投资方式，在政策层面的支持下，民间对于旅游地产的投资会不断升温。

　　近期颇为热门的境内外海岛开发，成为民资注入的重要领域。据《中国出境旅游年报2012》显示，游客对海岛度假的需求日益增长。未来两年，赴海岛旅游的中国游客人数将保持20%以上的增长。同时业内也兴起了一批投身海岛旅游的民营企业。记者了解到，国内地产商在冰岛开发旅游资源后，国内很多民营资本力量已经将触角伸向海外无人岛。据有民营资本背景的旅游地产开发商富豪投资联盟介绍，该公司现已投入海洋旅游产品的生产，未来还将涉足国内海岛旅游。

　　中国旅游地产服务集团副总经理王路在微博上表示，旅游产业必将成为未来新兴支柱产业，而且是政策性风险概率较低的相对自由行业，民企的创新、创业基因，在这里将有巨大的成长、发扬空间，随之而来的旅游地产发展机遇，将是民营资本摆脱能源、城市住宅等高政策风险的一片蓝海。　　商报记者 程铭劼 实习记者 周妍/文 焦剑/漫画

相关链接

　　各国旅游业如何吸引民资

　　□ 美国：国家公园首创者

　　美国的国家公园，在管理上由内政部的国家公园管理局统一管理，在旅游经营上，实行管理与经营分离的政策，全面实行特许经营权经营，公园的餐饮、住宿等旅游设施向社会公开招标。

　　□ 日本：政策法律体系完善

　　为新设立的旅游企业、经营困难的企业、金融机构不愿放贷的企业以及20人以下的小规模旅游企业提供无抵押、无担保的小额贷款。通过组建配套企业振兴协会，提出大企业和配套合作企业的振兴事业，为配套企业提供一定的补助金和长期低息贷款。

　　□ 英国：重点扶持中小企业

　　英政府在公司税和所得税、商业债务支付、监管等方面对中小企业进行鼓励、扶持。同时，向小企业提供各种具体的、实际的财政资助，实施小企业借贷担保计划。

　　□ 德国：经济与法律双调节

　　德国对中小企业的管理主要体现在维护市场秩序、监督产品质量等方面，不直接干预企业经营。信贷方面，联邦政府出资或与各州政府合股创办专门为中小企业提供资金或融资服务的政策性银行。德国政府不直接向中小企业提供财政补贴，而是通过各类金融机构，向中小企业提供融资渠道和融资服务。

　　□ 法国：鼓励创办新企业

　　法国政府采取各种措施，鼓励创办企业，为年轻企业的发展存活创造好的环境。简化创办新企业的申办手续。法国中小企业发展银行是新创企业的主要资金贷款机构，银行一方面为新创企业提供一定数额的贷款，另一方面可为新企业从其他银行贷款提供经济担保。