“今后消费仍然是经济驱动的动力”，“预计2019年消费将保持平稳较快的增长”，上周商务部在新闻发布会上对今年消费市场作出了判断。商务部还在发布会上表示，2019年困难和挑战可能比预想多一些，但整体上面临较好的政策环境，近期十部门推出了24条促消费的具体政策，将对今年消费市场良好开局发挥很好的作用。

    在这样的政策背景下，资本市场中的商业连锁板块面临着怎样的机会？近期不少机构给出了分析和判断。

    商业贸易板块上周跑赢大盘

    光大证券的零售行业周报显示，上周沪深300、上证综指、深证成指涨跌分别为2.81%、2.45%和5.75%，其中商业贸易板块涨幅为4.78%，表现强于大盘。

    具体来看，上周零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和专业市场，涨幅分别为6.23%、5.24%和4.69%。自2019年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C连锁、专业市场和超市，涨幅分别为14.11%、9.33%和8.45%。

    此外，上周零售行业主要的97家上市公司（不含2019年首发上市公司）中，95家公司上涨，2家公司下跌，涨幅排名前三位的公司分别是国美通讯、武汉中商和中央商场，涨幅分别为26.11%、24.06%和18.26%。而自今年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2019年首发上市公司）中，82家公司上涨，15家公司下跌，其中涨幅排名前三位的公司分别是武汉中商、兰州民百和中央商场，涨幅分别为82.39%、46.67%和33.54%。

    从今年涨幅最高的三家公司来看，都是因为有题材而大涨。

    武汉中商因重大资产重组于1月10日起停牌，1月23日发布公告称，拟购买居然控股等24名交易对方持有的居然新零售100%股权。交易完成后，上市公司的控股股东变更为居然控股，而居然控股背后还有阿里巴巴这个大股东。公司股票在1月24日复牌后连续拉出五个涨停，复盘后至今涨幅近70%。

    另外两家公司中，兰州民百靠出售资产获得的利润，推出了巨额分红计划；中央商场则是因为实际控制人祝义财的回归引发市场遐想，在相关公告发布后连续两天涨停，但随后股价出现回落。

    机构对今年消费市场保持谨慎乐观态度

    2018年社会消费品零售总额达38.10万亿元，比上年增长了9.0%，增速放缓。而对于今年消费市场的表现，机构态度普遍谨慎。

    中信建投报告认为，2018年社会消费品零售总额增速放缓，全面进入个位数增长时代。展望2019年上半年，经济环境有可能持续承压，反映到消费层面就是居民消费增速稳步放缓，消费意愿受到压制，从而切换消费者的边际消费倾向与消费偏好；反映到公司层面就是企业业绩进一步分化，强者恒强，而适应消费趋势切换的企业更是有望弯道超车。

    国信证券对2019年消费市场整体则持谨慎乐观的观点，其报告认为，一方面外部环境贸易战影响有望减弱，但经济增速下行致使社会消费品零售总额增速下行是大势所趋。但另一方面，也期待减税降费政策预期将持续推进，多部门政策将为民企创造更好的经营环境。这些因素带来的消费增量有望逐步体现。

    机构看好新零售、超市板块

    新零售不知不觉也已经走过三个年头，实践了两年多时间。在这两年多时间里，商业领域显然因新零售而改变。而机构今年依然看好新零售。此外，超市板块也被机构普遍看好。

    中信建投认为，新零售下半场已来，新零售对业态持续重塑，零售业态将更加贴近与感知消费者需求，在贴近需求方面，传统业态将持续提升消费者的消费体验，全渠道触达消费者，购物场景的发展重心由“到店”向“到家”转移，在这一趋势下，与消费者物理空间最为贴近的社区便利店发展空间广阔；在感知需求方面，消费者的需求偏好到制造端的数字通道将被打通，消费者将直接参与“生产—物流—销售”全环节，新零售进一步向“新制造”延伸，数字化建设领先、具有强大供应链能力的生产企业有望脱颖而出。

    川财证券认为，新零售背景下超市行业中少数的优质公司正在不断转型、探索，未来有望出现融合线上线下能力的新业态、新模式，出现打破传统格局的快速成长的投资机会，因此建议逐步布局偏必需消费的超市行业。

    天风证券认为，在宏观消费环境不尽如人意的大背景下，必选消费品受到的影响相对较小，超市板块的投资机会值得重点关注。一方面，超市属于必选消费品，受到的影响较小；另一方面，优质超市公司可以通过加速新开门店，进而实现规模效应，最终达到业绩持续增长。

    国信证券指出，中长期看行业集中度提升仍然是商贸零售的主旋律，从整合集中提速的角度推荐高速展店、竞争优势明显的细分行业龙头，特别是必选含量较高、业绩相对稳健的超市板块。

    银河证券认为在CPI增速逐渐降低的背景下，食品粮油的价格增速同比及环比均好于预期，必选消费品的弱周期属性进一步凸显，将会利好超市板块。