怀有“上市”梦想的天天快递最终选择了将自己“卖身”。1月3日，苏宁云商(11.580, -0.18, -1.53%)（002024.SZ）发公告称，其全资子公司江苏苏宁物流拟以42.5亿元的价格收购天天快递。

　　天天快递曾在2016年6月宣布将要上市，已于当年3月成立了上市筹备小组，并称将选择借壳上市、新三板或创新板其中之一的方式上市，但最终未果。有知情人士对《中国经营报》记者透露，未来苏宁物流或与天天快递组建新的公司，独立上市。而对于天天快递被收购之后的发展方向，苏宁云商方面对本报记者表示，一切以公告为准。

　　此番与苏宁联姻，被业内视为天天快递当下“最好的选择”。业内人士认为，天天快递体量太小，无力与“四通一达”进行正面竞争，其必然面临转型或进行出售。当前快递业竞争激烈，同质化严重，企业利润比较低，要想进一步扩大规模，必须走资本的道路。行业新一轮洗牌大幕已经拉开。

　　各取所需

　　根据苏宁云商的公告，收购将分两步进行。2016年12月30日，苏宁物流与天天快递几大自然人股东及实际股东签订《股权转让协议》，苏宁物流以现金出资29.75亿元收购转让方持有天天快递70%股份。

　　在交割完成后12个月内，苏宁物流以股权方式购买天天快递剩余30%股份，对应的转让价款为12.75亿元。前述30%股权转让完成后，苏宁物流及其运营公司合计持有天天快递100%股权。

　　公告显示，协议各方同意，天天快递2016年税后净利润不低于人民币8400万元，且确认天天快递100%股权估值为42.5亿元。

　　“从二级市场来讲，这个价格还是有点高的，但对于苏宁来讲，基本在可以接受的范围之内。”快递行业资深观察人士赵小敏对本报记者表示，据其了解，天天快递与苏宁物流的合作谈判时间接近4个月，谈判过程比较顺利。“虽然天天快递的体量排不到前五，但毕竟定价比起‘通达系’要低得多，且创立时间早，有一定影响力。跟苏宁合并后，很可能进入第一梯队。”赵小敏表示。

　　资料显示，天天快递初创于1994年，总部位于杭州，目前快递网络遍布国内300多个地级市和2800多个县，超过10000个配送网点，其2016年第四季度日均票件量达到550万单以上。不过，业内普遍认为，与“四通一达”相比，天天快递目前仍处于快递行业第二梯队的位置。

　　“苏宁有自营的快递队伍，但规模相对较小，与其电商的市场份额并不匹配。未来控股一家第三方快递公司，有利于其建立物流体系，覆盖更大范围，从而规避短板。”快递物流咨询网首席顾问徐勇表示，另一方面，苏宁有足够多的货源，能够为天天快递提供流量资源，而天天快递要扩大基础设施建设需要资金支持，双方优势互补，产生1+1大于3的结果。

　　据了解，苏宁物流在2012年的时候从苏宁内部服务体系中剥离出来，转型成为第三方物流公司；2015年1月12日，苏宁董事长张近东在2015年春季部署会上宣布成立苏宁物流集团，加速物流业务板块产业化发展、独立化运营的能力。

　　目前，苏宁物流拥有47 个区域物流中心、365 个城市配送中心，近 6500 个末端快递网点。

　　据知情人士透露，苏宁此次是以整个上市公司名义进行收购，未来物流公司会从苏宁云商进行剥离，联合天天快递成立第三方公司独立运作，并进行独立上市。而对于本报记者提出的有关收购天天快递之后的发展计划，苏宁云商方面表示目前没有更多信息，一切以上市公告为准。

　　等不到IPO

　　事实上，就在半年前的2016年6月，天天快递总裁张鸿涛对外透露，天天快递将启动规模在7亿~8亿元的B轮融资，同时在当年3月份已经成立了上市小组。

　　据了解，2016年2月，在天天快递战略合作发布会上，中金前海领头完成6亿元A轮融资，投向网络、干线运输、中转等业务领域，之后天天快递的上市工作也提上日程，并于3月成立了上市筹备小组。

　　2016年6月，天天快递在官方微信上宣布“目前上市事宜正紧锣密鼓地开展，计划在年底之前上市”，并称在2016年8月中下旬“将根据申通、顺丰、圆通等公司借壳上市的情况，决定选择借壳上市、新三板或者创新板其中之一的方式上市。”

　　然而，随着2016年过去，圆通、中通、顺丰、韵达都相继完成或即将完成借壳上市，申通快递也在2017年一开端就宣布上市交易，快递企业纷纷登陆资本市场，天天快递年内上市无望，终以“卖身”收场。

　　在徐勇看来，我国快递物流业已经进入了兼并重组的时期。目前整个快递业处在同质化竞争阶段，企业利润低，要想发展扩大规模，必须走资本的道路。而单独IPO需要时间，天天快递未必等得起。

　　赵小敏也表示，国内上市要求条件高，即使借壳上市，天天快递也并不能达到连续3年盈利指标要求，而短期内天天快递也难以通过收购等其他方式实现上市，到最后被收购反而是最好的选择。

　　根据苏宁云商公布的天天快递财务指标显示，2015年，天天快递营收17.6亿元，净利润仅1037万元；2016年上半年营收10亿元，净利润4370万元。

　　“天天快递体量小，难以和通达系正面竞争，此外，利润率低，产品价值基本谈不上，所以必然面临转型，或者卖掉。”在赵小敏看来，对于单一类的快递公司，难以做大成综合性物流公司，走专业化、区域化路径是比较合适的。天天快递被苏宁物流收购之后，在苏宁的战略网点之下，定位为电商化的快递公司，可以借助苏宁体系做大。

　　值得一提的是，在苏宁接手之前，天天快递已几经转手。2010年，海航集团收购天天快递60%股份，但收购之后运营并不成功，有业内人士分析认为海航集团对快递市场并不了解最终导致天天快递市场份额下降；2012年，申通集团原总裁奚春阳花1.6亿元以个人名义接手天天快递，成为天天快递董事长；2015年9月，天天快递与申通展开多方位战略合作，市场一度传闻天天快递要与申通合并，直至当年12月申通公布借壳艾迪西(30.310, -0.59, -1.91%)上市方案，天天快递并不在内。目前，奚春阳为天天快递第一大股东，实际持有股权70.19%。

     （2017年01月07日 中国经营报）