北京时间2017年5月8日晚，京东集团（纳斯达克股票代码：JD）发布了2017年第一季度业绩。和往年相比，京东2017年第一季度的业绩非常亮丽，几乎所有品类都增长强劲，尤其值得一提的是，京东最大的品类3C业务重新恢复强劲增长的势头。在净营收保持大幅增长的情况下，京东今年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润则达到14亿人民币（约合2亿美元），超过去年全年。这份全面超出分析师预期的财报发布后，昨晚京东股价迅速上扬，一度越过39美元，最终以7.74%的涨幅报收。

    业绩全面超预期增长

    根据京东发布的财报，2017年第一季度净收入为762亿元人民币（约111亿美元），同比增长41.2%。剔除京东金融，2017年第一季度净收入为752亿元人民币，与2016年第一季度的538亿元人民币相比，同比增长39.8%。

    2017年第一季度经营利润为8.431亿元人民币（约1.225亿美元），去年同期经营亏损为8.649亿元人民币。2017年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营利润为17亿元人民币（约2.4亿美元），2016年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）经营亏损为2.957亿元人民币。

    2017年第一季度净利润为3.557亿元人民币，去年同期净亏损为8.673亿元人民币；2017年第一季度非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为14亿元人民币，去年同期非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净亏损为2亿元人民币。

    2017年第一季度交易总额（GMV）达到1841亿元人民币（约267亿美元），相比去年同期交易总额1293亿元人民币，同比增长42%。

    截至2017年3月31日，京东过去12个月的经营现金流为102亿元人民币（约15亿美元），相比去年同期经营现金流20亿元人民币，同比增长405%。截至2017年3月31日，剔除经营现金流中包含的京东金融相关影响，京东过去12个月的自由现金流为168亿元人民币（约24亿美元），相比去年同期自由现金流77亿元人民币，同比增长120%。

    截至2017年3月31日，京东过去12个月的活跃用户数为2.365亿，较去年同期的1.691亿活跃用户数，同比增长40%。

    2017年第一季度完成订单量为4.771亿，与2016年第一季度的3.421亿订单量相比，同比增长39%。2017年第一季度通过移动端渠道完成订单量约占总完成订单量的81%，同比增长56%。

    值得一提的是，京东最大的品类电子与家电产品的GMV达到926亿元，同比增长37%，重新恢复强劲增长态势。

    另外，2017年第一季度日用商品及其他品类商品的交易总额为915亿元人民币，相比去年同期增长48%，占总交易额比例从2016年第一季度的48%上升至50%。本季度，京东对原服饰家居事业部进行了拆分，分别成立大服饰事业部和居家生活事业部，未来，两大事业部将为京东注入更强的发展动力。

    京东集团首席执行官刘强东表示，“2017年首个季度京东业绩表现强劲，反映了中国市场对我们提供的高质量电商体验的日益青睐。中国消费者越来越注重生活品质，京东长期以来坚持品质保证和用户体验至上的理念获得了越来越广泛的认同。放眼未来，我们将利用京东平台多年来积累的强大能力和先进经验，进一步提升用户体验，同时对外开放，服务于我们的合作伙伴和更广泛的商业生态圈。”

    规模效益增长空间大

    “实际上，从去年第四季度起，京东订单规模就开始有所改善，部分原因是电子产品品类的销量增长迅猛，由于这种产品品类的占比变化，至少它对日用百货品类的冲击变得越来越小。第二点，日用百货（即快消品）的订单规模同样有了很大提高，这当然也对订单履约成本的改善带来积极影响。”在财报发布后的分析师电话会议上，京东集团CFO黄宣德表示，京东对快消品及该品类用户转化率的投资所能取得的成绩，很大程度上取决于提升订单规模的能力，因为消费者越来越习惯于在线上购买百货用品。这种趋势背后的原因确实让人深受鼓舞，用户在每个订单上的开支越来越大。京东所有产品品类的订单规模都有所提高，除了日用百货，过去两个季度京东第三方平台上所有产品品类的每订单规模都改善了。

    规模的提升也直接带来了京东毛利率的提升。“京东所有产品品类都呈现出增长态势，所有核心产品品类的毛利率都有所提升。”黄宣德透露，第一季度京东自营业务毛利率提高了超过100个基点，而且这种情况已经至少持续了四个季度。因此，京东自营业务的利润率的确有了持续且稳定的提升。他说，随着京东在不断扩大运营规模，努力改善毛利率。为了实现这一目标，京东会携手合作伙伴推出为用户量身定制的营销推广计划，同时推出新产品和新服务挖掘市场机遇，进一步提升公司毛利率。

    目前，京东自营直销业务的毛利率与行业内最主要的线下零售商相比，仍然比行业平均水平低了10%。“这意味着，我们仍然有很大机遇去继续提高毛利率水平——我们不仅可以通过扩大用户群来做到这一点，而且还可以通过规模效益以及创建帮助顶尖合作伙伴的联合项目来达到这一目标。”黄宣德说，相比扩张速度，京东商城的投资开始减速，但在整体开支上京东仍然比竞争对手高出5到6个百分点。这也是推动京东未来长期利润增长的重要因素，因为京东的运营效率好于主要竞争对手，因此，可以向消费者提供更低的价格，但利润率仍然能保持在不错的水平。根据这些指标，京东自营业务的净利率将至少与最好的线下零售商持平。而刘强东则进一步强调，“从长期来看，京东的净利润率水平会超过任何一个线下零售商。”

    随着京东物流基础建设的强化以及订单规模的增长，今年第一季度京东订单履约效率有了明显改善。黄宣德表示，今年京东会继续扩大物流网络，从而给订单履约支出带来积极影响。

    今年4月，京东宣布正式组建京东物流子集团，向全社会输出京东物流的专业能力，为各行业的客户提供一揽子的供应链服务和物流服务。京东将与商家协同发展，以科技创新打造智慧供应链的价值网络，为中国商业降低社会物流成本、提升社会物流效率和社会服务标准。目前，京东已成长为全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包（新达达）六大物流网络的企业。未来，京东物流子集团将为合作伙伴提供包括仓储、运输、配送、客服、售后的正逆向一体化供应链解决方案服务、物流云和物流科技服务、商家数据服务、跨境物流服务、快递与快运服务等全方位的产品和服务。黄宣德透露，经过两三个季度的发展，京东物流的订单数量非常大，增长幅度接近于10%。

    刘强东表示，京东的目标很明确，那就是向全国所有有物流需要的企业和事业单位开放。“我相信，终有一天，京东物流会从今天这种以成本为中心，逐渐过渡为以业务为中心，为股东创造巨大的价值。”