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永辉超市沦为分析师鸡肋 东北河南首店皆熄灭
来源:本站原创 发布时间:2013-8-26 点击数:


  永辉超市(11.62, 0.13, 1.13%)未来两年日子难过,东北、河南等地不止损继续扩张,物流供应跟不上

  日前,永辉超市(601933.SZ)福建梅山店门前排起了长队,不是因为客流兴旺,而是因为门店倒闭前最后的疯狂促销。

  今年以来永辉超市已在老区福建关闭了3家门店,在新区河南、东北各关闭了1家门店。同时在全国陆续开设了16家门店。

  但市场对于它的快速扩张仍表示担忧和矛盾。华南一名零售业研究员对理财周报记者说,“永辉说起来像鸡肋,想不看,又扔不掉,它喜欢冒点新东西出来,市场对它关注程度又高;但是你又没底气去推,之前大家一直非常看好,但后来又出了这么多问题。”

  福建大区老大地位不保

  濒临中报关口,永辉超市最直接的异动信号已从福建大本营传递出来。今年以来,其已在福建地区关闭3家门店。

  根据2013年4月24日公告,永辉超市将于今年关闭福州澳门店、福州白马店2家门店。

  其中,白马店位于福州市台江区浦东村258号,租赁面积1174平方米,租赁合同于2013年3月底到期;澳门店位于福州市鼓楼区澳门路14号,租赁面积为680平方米,租赁合同于2013年4月9日到期,前后经营了将近7年。

  根据永辉超市说明,关闭这些超市是因为面积偏小且盈利能力不强。

  6月13日,永辉超市又关闭了福建一家门店——永辉超市梅山店。该门店于2005年12月10日营业,至今已开业逾7年。

  针对关店的情形,8月21日记者以投资者身份致电永辉超市,董秘办人士表示,“福建今年上半年关了3家店,这些店属于盈利中等偏下,多属于老区,有新的更好的店就关掉。”

  记者注意到,事实上从2012年起永辉超市在福建的力量和地位已经发生了微妙变化。

  据统计,福建作为“业绩第一大区”对永辉超市的营收贡献率在逐年下降——2010年还高达54.78%,到2011年只占45.60%。

  2012年,福建大区尽管创下了86.47亿元的营收,贡献了36.41%的业绩,但这个占比仍然不比重庆大区。重庆大区以89.78亿元的“战绩”、37.80%的营收占比跃居第一。

  从规模而言,福建大区其实更具优势。截至2012年年底,永辉超市在全国共有249家门店,在福建大区就有104家。而与此相反,重庆地区虽仅有80家门店,规模不及福建,业绩上却实现了赶超。对此华南某分析师告诉记者:“福建是永辉超市的大本营,但是相比重庆经济发展水平不够高,重庆更能带动零售业较快发展。”

  记者注意到,今年以来永辉超市在福建大区的开店战略有所收缩。截至2012年年末永辉超市在福建地区有16家已签约未开设门店,但迄今只新开了厦门集美万达店1家。此前福建地区是仅次于重庆的第二多开店区域,2010年新开了9家门店,2011年9家,2012年7家。

  东北地区盈利遥遥无期

  一名长期从事零售业研究的证券分析师表示:“想要抢占外省市场,如果供应链不强是没有优势的。供应链是零售企业的核心。”

  但是,永辉超市在东北、河南两大作战区的物流项目目前还处于建设阶段。

  尽管永辉超市预报今年中期净利润增长约100%,研究员仍表示担忧,“我们是看好公司才看财务报表的,而不是看财务报表而看这个公司。公司的实质问题并没有解决,就是它在东北、河南等地不止损还继续开设门店, 扩张速度快,导致物流供应跟不上。”

  其预计,永辉超市接下来两年的日子不好过,而且就目前的情况来看,不太会受资本市场热捧。

  新设区域的问题也逐渐暴露出来。

  就在7月31日,永辉超市才刚在河南地区关撤了1家门店——永辉中原首店,经营不足两年。其对外解释是因为“开发商二期施工导致公司客流下滑,单店业绩下滑、濒临亏损”。

  东北地区遭遇的状况则更惨烈。进驻东北市场的首家门店——永辉超市沈阳东中街店终于在今年3月22日走向了关闭。这家在2012年元旦才成立的大卖场地处沈阳最为繁华的中心地段,消费者认为其关闭是客流原因,“永辉现在和其他店都是明着抢客流,它以前就是以生鲜起家的,但现在这块的比重不大,没有形成特色经营。”

  对此公司证券部人士否认,“周边的沃尔玛不会对我们有影响,只能是我们对他们有影响。主要是物业方面。”

  据记者统计,目前永辉超市在东北大区共有8家门店。2012年年报显示,主要负责该区域运营的辽宁永辉超市有限公司,2012年亏损额为5472.72万元,亏损大幅超过2011年,是永辉超市旗下亏损最严重的子公司。不过,永辉超市证券部人士将此归咎为,“还处于培育期。”

  值得一提的是,今年上半年在永辉超市新开张的13家店面中唯独东北大区缺场,下半年以来开了1家。这可能跟永辉超市在做战略调整有关。

  10亿增发继续助力扩张

  今年以来,在陆续关闭5家门店之外,永辉超市累计新开了16家门店,全年计划开店40家。

  而这背后需要巨额资金支持。据分析师测算,“新开这40家左右的门店预计需要9-10亿元资金。之前搞增发可能就是为了今年扩张需要。”

  近日,该定增已获得证监会审批。按计划,永辉超市将募集10.16亿元用于补充流动资金。

  当被问及定增是否因为资金紧张,永辉超市董秘办人士表示,“公司每年都有扩张,会有资金需求,但并不是紧张,即使没有这一笔定增,只是增加财务费用,公司的融资渠道是非常充裕的,只有我们不用的钱,没有我们用不了的钱。”

  然而分析师则不这么认为,“公司去年有发行债券,如果资金不紧张的话,为何要花1-2亿元的财务费用呢,公司去年年报的财务费用是很高的。”

  公开资料显示,2011-2012年间永辉超市通过发行短期融资券的形式募集了15亿元资金,导致财务费用大幅攀升,2012年全年财务费用高达1.48亿元,同比增长199.55%。这直接造成了当年仅有7.595%的净利润增长率,首次出现个位数增长。

  这可能也是永辉超市后续采用股份发行方式募集资金的原因。

 (理财周报实习记者 李碧雯 记者 吴爱粧/深圳报道)


 

作者:佚名  编辑:wxj
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