除了这些传统意义上的连锁企业，家电、餐饮、医药、化妆品等行业的连锁企业，近年来也取得了突飞猛进的发展，并催生了众多资本市场上的大牛股，比如家电连锁的苏宁电器(002024,股吧)、化妆品连锁的上海家化等。

 　各种连锁业态分别有什么特点？是否存在着共性？如何发展才能成为连锁行业的大牛股？相信这些都是投资者最关心的问题。在此，《每日经济新闻》记者为你一一梳理，试图找到上述问题的答案。

　　业态五花八门连锁企业大扩军

　　一说到连锁行业，很多人会想到零售行业，如家电、超市、百货等。但《每日经济新闻》记者发现，目前的连锁业态已远远超出零售范畴，覆盖面扩展至医疗、地产、化妆品等多个领域。

　　零售连锁业绩参差

　　人人乐最近公布的2010年业绩快报显示，公司2010年实现营业收入100.41亿元，同比增长14.54%；净利润2.39亿元，同比仅增长4.08%，实现每股收益0.61元，这与2009年年报中披露的“2010年实现净利润2.87亿元，同比增长25.18%”的经营目标相去甚远。

　　其实，早在2010年第三季度，人人乐的业绩就在“变脸”。受累于前三季度经营状况，公司全年业绩下滑已成不争的事实。公司披露的2010年三季报显示，前三季度营业收入为73.96亿元，同比增长14.55%；净利润为1.57亿元，同比下降3.04%；其中第三季度净利润仅为571.6万元，同比下降80.88%。

　　事实上，2010年人人乐新开设门店10家，完成1家门店扩建，有9家新店项目由于工程进度的原因至2011年1月份开业。公司表示，业绩变动的原因是新店培育期延长，降低了公司利润的增长速度。

　　显然，扩张步伐让人人乐的利润受到影响。

　　另一家超市百货连锁企业步步高，也出现同样的情况。步步高公布的业绩快报显示，2010全年实现营业收入67.70亿元，同比增长18.25%，净利润1.72亿元，同比增长4.14%。

　　步步高表示，营业收入增长18.25%，主要原因为公司加大市场拓展力度，新开门店不断增加。但由于新开门店尚处于培育期，以及外籍团队的引入，导致相关成本增加，使利润的增长幅度低于营业收入的增长幅度。

　　但是，同样是迈着扩张步伐的传统连锁企业，新华都却交出了一张漂亮的成绩单。公司业绩预告显示，2010年实现营业收入436419.15万元，同比增长40.95%，净利润7702.81万元，同比增长25.75%。新华都表示，经营业绩大幅增长主要源自于门店数量增加的外延式发展和可比门店的内涵式增长。

　　连锁业态遍地开花

　　上述三家上市公司，都是传统意义上的零售连锁。但《每日经济新闻》记者梳理发现，目前的连锁业态远远超出零售的范畴，扩展至医疗、地产、化妆品等行业。这些业态的上市公司，也于近期公布了2010年业绩情况。

　　目前连锁业态覆盖的上市公司具体有哪些？《每日经济新闻》记者粗略整理，得出大致名单：

　　农机连锁：吉峰农机；

　　医药连锁：爱尔眼科、九州通、马应龙、武汉健民；

　　地产连锁：世联地产(002285,股吧)；

　　化妆品连锁：上海家化；

　　超市连锁：新华都、银座股份、人人乐、步步高、华联综超、鄂武商、武汉中百(000759,股吧)、武汉中商(000785,股吧)、重庆百货、南宁百货、成商集团；

　　家电连锁：苏宁电器、国美电器（HK）；

　　IT连锁：石基信息(002153,股吧)；

　　餐饮连锁：湘鄂情(002306,股吧)、全聚德；

　　服装连锁：美邦服饰(002269,股吧)、森马服饰(002563,股吧)、探路者、瑞贝卡；

　　黄金珠宝连锁：东方金钰、潮宏基(002345,股吧)、老凤祥；

　　木制品连锁：谭木匠（HK）；

　　五金连锁：巨星科技(002444,股吧)。

　　这些上市公司中，已经涌现出具有世界级竞争力的行业龙头，比如家电连锁行业龙头苏宁电器，又如创业不到10年的爱尔眼科，已成为全国最大眼科连锁医院。

　　一位长期研究连锁业态的私募人士指出，连锁业态之所以能够创造财富效应，道理很简单：开店越多，意味着市场份额更多，就能跟更好的厂家争取更多的资源，就能够吸引不同地方的消费群体，扩大品牌影响力，愿意来合作的厂家也会越来越多，形成良性循环。

　　可复制、盈利、差异化…五能力助连锁企业做强

　　有的企业有“做大”情结，动辄宣称5年内做到万家连锁店。而事实是，很多企业在短时间内完成从小到大的转变，但生存能力、盈利能力并没有随之增加，一夜之间崩塌的情形时有发生。

　　怎么才能摆脱连锁企业的经营误区？怎样在众多连锁企业中脱颖而出？那些成功的连锁企业有什么共同点？《每日经济新闻》记者经过梳理发现，成功的连锁企业一般具有以下五大能力。

　　能力一：可复制性

　　可复制性已成为连锁企业的一种标记，这也是连锁企业不可或缺的一种能力。

　　世联地产的可复制性，让其在扩大市场份额的同时，也保持了较快的增速。公司发布的2010年度业绩快报显示，2010年实现营业收入12.72亿元，同比增长72.29%，净利润2.42亿元，同比增长60.32%。

　　世联地产表示，公司能取得上述业绩，主要得益于有效贯彻执行全国化布局的战略，代理销售额明显上升，顾问业务保持增长，使得公司营业规模和经营效益较2009年大幅上升。

　　其实，世联地产的扩张，从去年就已经开始了。

　　2010年4月，世联地产用超募资金4000万元，正式收购山东房地产代理行业龙头信立怡高51%股权，迈出进军山东市场的关键一步。同年8月，世联地产发布公告称，公司用自有资金2400万元，收购经天纬地兴业100%股权，该金额仅相当于经天纬地兴业2009年营业收入的85%。受此消息影响，世联地产的股价当天大涨6.2%，成交金额放大至2.23亿元。

　　华泰证券地产分析师指出，大型房地产企业都开始把房地产做成“消费类模式”，开发环节由自己完成，销售策划等环节则选择外包。这也是今后地产行业的大趋势，因此，未来世联地产的“核心业务”将大大受益于开发商的这种经营策略。

　　另一方面，世联地产类似于连锁地产，“核心业务”最大的特点就是可复制性，只要能在一个区域市场设有分支机构，就可充分利用公司的知识管理与信息分享平台。

　　类似的例子还有很多。比如在家电行业，苏宁电器和国美电器也是通过门店的可复制性，不断扩大自己的市场份额，公司总部有一个统一配送的物流体系和管理系统，让门店的可复制性大大提高。超市百货行业的华联综超也是如此。

　　能力二：异地扩张

　　在异地新建或收购的能力，也是成功连锁企业必备的条件。

　　在创业板上市仅一年多的爱尔眼科，其2010年度业绩快报公告显示，公司实现收入86487.75万元，较上年同期增长42.61%；归属上市公司股东净利润12030.82万元，较上年同期增长30.08%。

　　爱尔眼科创业不到10年，已成为全国最大的眼科连锁医院。其净利润增长的背后，则是医院的大幅扩张。

　　2009年10月上市的爱尔眼科，在上市后短短一年多时间里，增加了多家医院，加上在建项目，几乎一个月就能“拷贝”出一家医院，扩张速度令人称奇。截至2010年11月，公司连锁门店已达31家，比上市初的19家大幅增加，在南宁、杭州、盘锦、贵阳等地，处处都有爱尔眼科的身影。

　　今年2月，爱尔眼科又表示将收购并增资西安古城眼科医院，同时，以增资扩建的方式，向重庆爱尔麦格眼科门诊部有限责任公司投资1860万元。

　　对于爱尔眼科高速的异地新建、增资、收购行为，招商证券研究员指出，收购西安古城眼科医院，标志着该公司正式进军西北眼科市场，不仅可以快速挺进竞争尚不激烈的西北市场，而且能充分发挥连锁协同效应，让收购对象实现跨越式发展。增资重庆麦格，则彰显公司在重庆做大做强的决心，这将使爱尔的全国布局更合理更完善，协同效应更加明显。

　　另一个异地扩张的典型例子就是新华都，新华都近期公布的2010年度业绩快报显示，2010年公司净利润7702.81万元，同比增长25.75%。公司表示，这主要源自于门店数量增加的外延式发展和可比门店的内涵式增长。

　　新华都在门店营业收入和利润增长的同时，更加发力于异地收购建立门店。今年3月2日，新华都抛出了上市两年半来的第一个增发预案，拟募集资金总额不超过45606万元，计划在福建、广东、贵州等地以租赁店面的形式，开设38家连锁超市和3家百货门店。

　　能力三：单店盈利

　　单个门店盈利能力的强弱，对于一家公司的业绩也会起到至关重要的作用。

　　王府井2010年三季度实现营业收入993109.59万元，同比增长26.75%，实现归属于母公司净利润32369.14万元，同比增长18.46%。广发证券(000776,股吧)预计王府井未来业绩释放空间巨大。

　　是什么能够让定位于全国性连锁百货行业龙头的王府井，在扩张中仍能保持盈利大幅增长呢？

　　据了解，2010年是王府井门店完成年度销售计划比例最高、数量最多的一年。截至去年12月24日，共有16家门店超额完成了全年的经济指标。特别是太原店的成功，对王府井的业绩起到积极的助推作用。2010年是太原店正式开业第一年，销售额已经接近8亿元，并提前75天完成全年销售任务。

　　广发证券研究员指出，太原店之所以能够开业一年销售额快速增长，主要得益于以下三个方面：其一，定位高端，进行针对性经营调整；其二，核心品牌销售能力的有效提升。2010年，太原店有7个品牌专柜实现了年销售过千万元的业绩，合计占全场销售总额的17.94%；其三，会员消费成为门店销售的主力。去年1至11月，太原店会员销售贡献率达48.5%。

　　能力四：差异化竞争

　　对于大型家电连锁企业，比如苏宁电器和王府井来说，门店扩张起来相对较为容易，但对于刚刚起步的较小连锁企业来说，差异化竞争能力是首选。

　　永辉超市成立于2001年，是一家以经营生鲜农产品为主，日用百货、服装鞋帽为辅的零售企业。公司门店分布于福建、重庆、北京、安徽等地，截至2010年上半年共有135家门店，营业面积达86.57万平方米。

　　快速扩张的永辉超市被业内称为奇迹，成立不到10年，2010年就已经实现营业收入超过了50亿元，归属于母公司股东的净利润超过1亿元。其成功原因何在？

　　民族证券研究员指出，永辉超市拥有独特的优势，就是以生鲜为主的差异化经营策略。该策略使公司生鲜农产品的销售收入长期稳定在总营业收入的50%以上，始终保持在同行业超市企业的前列。这种差异化的定位，自成立以来就贯穿公司，使公司营业规模迅速增长，盈利能力大幅提升。

　　未来，该公司将分别以福建、重庆、北京、安徽作为海峡西岸经济区、成渝经济区、京津冀都市经济圈和泛长三角经济区的核心市场，在加强和巩固核心市场的前提下，对四大区域的周边市场进行扩张，发展成全国性的超市企业。

　　不仅是超市连锁行业，在化妆品连锁行业等其他行业，差异化也能使企业迅速崛起。

　　上海家化是一家有着连锁概念的上市公司，佰草集是上海家化旗下的主打产品之一。据了解，佰草集计划在五年内，完成覆盖全国170个主要地级以上城市，零售终端从700家扩大到1200家，成为全国最大的主流零售网络。

　　高毛利率高成长性的佰草集，对于公司业绩提升起到了关键作用，2009年底上海家化又对佰草集增资，公司表示，随着佰草集公司注册资本的增加，预计2014年实现销售收入13.5亿元，5年内销售收入和毛利复合年均增长率达21.98%。此前，上海家化副总经理王茁也表示，公司成长性最好的品牌是佰草集。

　　跨国品牌凭借强大的品牌实力和国内消费人群的认知定势，几乎垄断了高端化妆品市场。佰草集能够取得一席之地，也源于其差异化定位。有券商指出，佰草集的品牌定位是中草药个人护理专家，是一个蕴涵了中草药精华和现代生物科技的化妆品品牌。

　　能力五：轻资产扩张

　　除了上述能力能够让连锁企业成功，轻资产的扩张也是一种不可缺失的能力。

　　业内人士指出，轻资产的扩张能让公司迅速取得市场份额，这样才能发挥连锁的高速成长特点。通过买铺面或长期的人员技术培训，有时会延误商机。

　　美邦服饰就是一个很好的例子。2007年和2008年，美邦服饰的业务高速扩张，销售收入及利润的年复合增长率分别达85%和603%，一度成为业内佳话。值得注意的是，美邦服饰当时主要采用特许加盟为主、直营为辅的销售模式，拥有遍布全国的营销网络。这也就是我们所说的通过轻资产扩张迅速扩张。

　　之后，到了2009和2010年上半年，美邦服饰大力扩大自建门店，2010年上半年直营收入较上年同期增长53%，偏向于重资产。当时美邦服饰也表示，从渠道构成来看，2010年直营门店销售增加，以及2009年下半年以来新增的店铺陆续投入运营，因此总体直营收入增长较快。

　　然而，重资产的扩张并没有让业绩有多大起色，反而大幅下降，美邦服饰2010年1至6月实现营业收入25.42亿元，同比增长39.49%；净利润4033.63万元，同比减少82.52%。

　　到了2010年下半年，美邦服饰开始调整策略，几乎暂停了扩张脚步，据最新披露数据，自募集资金使用以来，公司在营销网络建设项目投向范围内，采用租赁或购买的方式已成功取得店铺60家，而在2010年6月份的前一次募集资金项目延期公告中，美邦服饰就表示已成功取得店铺60家。

　　及时调整策略让美邦服饰的盈利能力迅速提升。2010年业绩快报显示，公司实现营业收入750627.02万元，同比增长44%，净利润75742.22万元，同比增长25%。

　　天相投顾在连锁经营业系列深度报告中指出，从资产结构的角度来看，沃尔玛经历了由轻资产向重资产转变的过程。沃尔玛全球最重要的竞争对手家乐福，也采取的是以非流动资产为主要资产的重资产运营模式。相比之下，国内企业依然以轻资产为主。

　　对于未来连锁行业的发展，以零售业为例子，中国连锁经营协会副秘书长杨青松指出，预计2010年连锁百强的发展方向体现在多渠道销售，特别是网络零售，它将成为零售企业发展比较重要的方向。